片名取名「赤月」是指夜晚的月亮通常冷清，在東北，可以看到月亮是紅色，「赤月」則是在黑暗中不僅能看到光明，還能看到溫暖，是一種希望。故事敘述波子是非一般傳統的日本女性，獨立、自主有遠見，甚至連感情都很『勇敢』。 她作風前衛，也積極熱愛生命，雖然已婚生子，但仍盡性談愛，她將愛奉獻給她身邊的人，包括三個孩子、丈夫、舊情人大杉以及年輕的情報員冰室啟介。她鼓勵丈夫從日本出走，來到中國滿州開設酒廠，丈夫靠著她與舊情人的關係，酒廠生意一帆風順；然而好景不常，1945 年蘇聯進佔滿州，酒廠在炮火下夷為平地，日軍戰敗撤出滿洲，靠著冰室的協助，波子才能帶著兩個小孩逃亡求生。丈夫與舊情人相繼陣亡，波子活下去的理由除了兩個孩子，還有冰室；殺人無數的冰室受不了良心譴責，已淪為鴉片俘虜，他為了救冰室於是把他留在身邊，兩人正當激情時，孩子目睹母親激烈的慾火，「蕩婦」與「良母」之間，她怎麼走下去……